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服裝動態:中國女裝品牌上市熱潮再起

服裝動態:中國女裝品牌上市熱潮再起

發表時間:2022-03-13 13:46:56

發布日期:2022-03-13 13:46:56 作者: 辦公室 點擊:

近期,上海拉夏貝爾女裝將在港交所掛牌。同時,在中國證監會最新公布的排隊沖刺IPO的企業中,南京女裝品牌維格娜絲再次赫然在列。事實上,在國內紡織服裝企業沖擊IPO的道路上,女裝品類一直是“重災區”。自2011年起,先后有近10家女裝企業闖關,但絕大多數都“折戟”半道兒,以至于目前A股市場的中高端女裝公司僅有朗姿股份1家,凱撒股份旗下雖也有女裝業務,但同時有一定比例的男裝業務。但顯然,無論是資本市場的不景氣,還是此前已倒在路上的“先烈”們的教訓,都未能阻擋女裝企業沖擊資本市場的熱情。10余家紡織鞋服企業排隊女裝企業占3家拉夏貝爾在赴港上市前,一度經歷了A股IPO的失敗,盡管如此,它沖擊資本市場的夢終歸能圓。而對于其他幾家女裝品牌來說,它們或已夢斷A股市場,或仍惴惴不安地等待審核。2011年,申請在A股IPO的鞋服企業共10家,其中5家為女裝企業。最終,5家企業IPO闖關成功,分別為森馬服飾、九牧王、百圓褲業、喬丹體育和女裝企業朗姿股份,其余的4家女裝企業和含女裝加工業務的企業或折戟或延緩,分別為山東舒朗、珠海威絲曼、南京維格娜絲(V.GRASS)、深圳淑女屋和上海利步瑞(從事男女休閑服飾加工業務)。2011年,紡織服裝鞋類行業整體的IPO通過率為50%。在這其中,女裝品牌的通過率僅為10%。以此計算,女裝企業2011年的IPO通過率僅為5%,遠低于男裝、運動及休閑品牌的過會率。2012年,A股515家排隊沖刺IPO的企業中,紡織服裝和皮革鞋類企業為13家,其中女裝企業有兩家,一家為拉夏貝爾,另一家為從事中高端女裝ODM業務的寧波凱信服飾。這一年,紡織服裝行業IPO通過率進一步下降至45%,而兩家女裝企業均夢斷A股市場。盡管形勢如此不樂觀,眾女裝企業沖擊A股市場熱情仍不減,真可謂屢敗屢戰。首次上會于2011年7月18日被否的維格娜絲,2012年4月重啟IPO,二度闖關,近期其最新招股書出現在中國證監會公布名單中等待審核。它擬發行股份不超過3699.5萬股,發行后總股本不超過1.48億股,計劃融資額8.69億元。其募投項目包括:一是擬投入2.6億元的營銷網絡建設項目,擬兩年內在全國新建152家直營店;二是研發設計中心升級建設項目,擬投入1.1億元;三是補充流動資金5億元。二度闖關的還有威絲曼。這家女裝企業的上市命運更是多舛。2011年它首次向證監會遞交了IPO申請,就在當年5月6日發審委審核其發行申請的前一天,證監會突然發布公示稱,“鑒于威絲曼尚有相關事項需要進一步落實,決定取消對威絲曼發行申請文件的審核”。但威絲曼沒有退縮,2014年年初再啟IPO,繼續排隊等待?!袄媳睂覕覒?,同時有新隊員加入。當前排隊待審的女裝企業,還有寧波太平鳥服飾。同樣出現在最新名單中排隊待審、主打高爾夫系列服飾的比音勒芬,也包含部分女裝業務。同時,著名女鞋零售品牌KISSCAT所屬的廣州天創時尚鞋業股份有限公司、多喜愛家紡也出現在最新的排隊名單中。此外,當前排隊的紡織鞋服類企業還有廣東童裝企業小豬班納、江蘇丹毛紡織、浙江紅蜻蜓鞋業等。其中,此前一直在排隊的浙江銀宇紡織已于今年4月1日被終止審查。以此計算,本輪排隊沖刺IPO的企業中女裝企業有3家。整體市場承壓女裝企業過會壓力猶存從此前女裝企業未通過審核的原因看,主要為以下幾方面:一是加盟店占比偏高;二是庫存偏高;三是品牌過多,精力分散,拖累主品牌,如淑女屋旗下除主品牌外,還涉足童裝、家紡品類等;四是整體品牌實力有限,贏利能力不足。以維格娜絲為例,首次被證監會發審委否決其IPO申請的原因為,公司2008~2010年營收雖大幅增長,但服裝銷售數量卻在店鋪數量由2008年的143家增至2010年的272家的情況下未見增長。數據顯示,2008~2010年,公司服裝銷售數量分別為58.18萬件、60.34萬件和58.67萬件。發審委還認為,公司2010年末存貨大幅增長,由2009年末的3816萬元增至2010年末的1.01億元,存貨主要為庫存商品,2010年存貨周轉率僅為1.36,而公司未計提存貨跌價準備。此外,公司擬募資2.77億元新開設85家自營店鋪,而2010年公司關店數為46家。由于店鋪從開業到贏利需要一個過程,公司報告期內在店鋪數量增長的情況下服裝銷量卻有所下降,2010年年末庫存商品又大幅增長,因此公司未來贏利能力存在較大不確定性。但再次沖關,維格娜絲有了改變。其最新招股書顯示,定位于高端女裝的維格娜絲2011~2013年分別實現營業收入5.05億元、5.98億元和7.46億元;店鋪數量由346家增至361家,其中320家為直營店;銷售數量分別為76.36萬件、77.81萬件和84.07萬件。這就回應了當初發審委的疑慮:服裝銷量增長匹配了店鋪數的增長。贏利能力方面,招股書顯示,2007年公司的營業收入和凈利潤分別為9555.12萬元、632.91萬元,2013年分別增至7.46億元、1.36億元,年復合增長率分別為40.86%、66.65%。僅以2011~2013年的數據看,其凈利潤分別為9110萬元、9479萬元和1.36億元,2013年的增長尤其迅猛,同比增速達到43.48%。盡管這是一組漂亮的數字,但事實是,當前包括中高端女裝消費市場在內的整體消費市場都不樂觀。與男裝、運動裝和休閑裝行業相比,國內女裝行業的市場集中度偏低,不少品牌的區域性仍較強,在全國范圍影響力有限。中國商業信息網公布的2013年全國重點大型零售企業服裝類商品銷售統計結果顯示,女裝類品牌中,VEROMODA的市場占有率排名第一,但僅為3.82%;排名第十的阿瑪施市場占有率僅為1.34%。在高檔女裝市場中,維格娜絲在招股書中引用了2011年中華全國商業信息中心的數據,這一年銷售排名前十的品牌有寶姿、瑪絲菲爾、雅瑩、朗姿、維格娜絲、阿瑪施、歌力思、娜爾思、白領和音兒等。十大品牌該年的市場集中度也僅為27.61%。尤其是這兩年,在ZARA等國際快時尚品牌持續沖擊、電商大肆瓜分百貨店人流和銷售業績、零售市場疲軟等綜合因素影響下,這些中高檔女裝品牌的銷售遇到了壓力,消費者的消費偏好更傾向于那些性價比高的品牌。以被譽為“中高端女裝第一股”的朗姿股份為例,2013年其營收雖同比增長23.39%,但凈利潤僅增長了1%,扣非后凈利潤更是同比下降了8.8%。朗姿股份表示,從2013年、尤其是下半年以來,我國服裝消費市場、尤其是中高端品牌服裝消費市場遇到了前所未有的“寒流”,高端百貨市場下滑明顯,中高端品牌服裝企業經營壓力迅速增大。對此,有業內人士指出,隨著宏觀經濟不確定因素增加及各類成本的不斷攀升,加之同類上市公司的“對比效應”,二三線服裝企業的IPO闖關難度可能會越來越大。由此,不能不讓人為這些依然苦苦排隊的女裝企業捏把汗。

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